Руководство для начинающих инвесторов (часть 5). Ребалансировка

Вариант покупки «в один заход» — фонды жизненного цикла Для инвесторов, предпочитающих использовать один инвестиционный инструмент с целью накопления средств для достижения конкретной инвестиционной цели, например, выход на пенсию, некоторые компании взаимных или паевых фондов начали предлагать продукт, известный как фонды жизненного цикла. Фонд жизненного цикла представляет собой диверсифицированный взаимный или паевой фонд, который автоматически смещается в сторону более консервативного сочетания инвестиций по мере приближения определённого срока, заданного в виде «целевой даты». В качестве фонда жизненного цикла инвестор, руководствуясь конкретной инвестиционной целью, выбирает себе фонд с нужной целевой датой. Руководители фонда, принимают все нужные решения о распределении активов, диверсификации и ребалансировке. Распознать фонды жизненного цикла достаточно легко, поскольку их названия, как правило, ссылаются на конкретную целевую дату. Например, можно встретить фонды жизненного цикла с такими названиями, как «Портфель 2015», «Пенсионный фонд 2030», или «Цель 2045».

Изменение распределения активов

Наиболее распространённая причина для изменения распределения активов в инвестиционном портфеле — это изменение временного горизонта. Другими словами, чем ближе вы приближаетесь к вашей инвестиционной цели, тем больше вероятности того, что вам потребуется внесение изменений в распределение активов. Например, большинство людей, которые откладывают деньги для выхода на пенсию, по мере приближения к пенсионному возрасту предпочитают держать в своём инвестиционном портфеле меньше акций, а больше облигаций и денежных эквивалентов.

Потребность в изменении распределения активов может возникнуть и при других обстоятельствах, например, если изменилась сама финансовая цель, ваша устойчивость к риску или финансовое положение. Однако опытные инвесторы обычно не меняют распределения активов в своём портфеле на основании того, что некоторые категории активов являются относительно “перегретыми”, например, увеличивая долю акций в своём инвестиционном портфеле, когда фондовый рынок “перегрет”. Вместо этого они ребалансируют свои портфели.

Ребалансировка

Ребалансировка вашего портфеля — это возвращение каждой доли актива вашего портфеля к их первоначальному долевому распределению. Эту операцию необходимо выполнять периодически, поскольку с течением времени некоторые из ваших инвестиций могут разойтись с вашими инвестиционными целями. Вы обнаружите, что некоторые из ваших инвестиций будут расти в цене быстрее, чем другие. Путём восстановления баланса, вы получите уверенность в том, что ваш портфель не будет “перегрет” одной или несколькими категориями активов, которые выросли в цене. Вы будете просто возвращать свой портфель к такому уровню риска, который является для вас наиболее приемлемым или комфортным.

Например, предположим, вы определили, что доля инвестиций в акции должна составлять 60% всего вашего портфеля. Но после недавнего роста фондового рынка, фондовые инвестиции в акции составляют уже 80% вашего портфеля. Вам нужно либо продать некоторые из своих акций, либо докупить другие категории активов для того, чтобы восстановить первоначальное долевое распределения активов.

При ребалансировке, вам также следует пересмотреть инвестиции в рамках каждой категории активов. Если с течением времени стоимость каких-то активов вышла за пределы ваших инвестиционных целей, необходимо внести определённые изменения, чтобы распределить активы внутри категории согласно их исходному состоянию.

Существуют три основных способа ребалансировки портфеля:

• Вы можете продать инвестиции из той категории активов, которые значительно выросли в цене, и на полученные средства купить активы, доля которых упала ниже заданного значения.
• Вы можете приобрести новые инвестиции из той категории активов, доля которых упала ниже заданного значения.
• Если вы осуществляете взносы в ваш портфель непрерывно, вы можете подкорректировать состояние вашего портфеля, направляя больше инвестиций в категории активов с недостаточной долей, до тех пор, пока ваш портфель не вернётся в сбалансированное состояние.

Перед ребалансировкой портфеля необходимо рассмотреть вопрос о целесообразности метода ребалансировки с точки зрения операционных издержек или налоговых последствий. Ваш налоговый или финансовый консультант может помочь вам определить способы, при помощи которых можно свести к минимуму эти потенциальные расходы.

Придерживайтесь вашего плана: продавайте дорого, а покупайте дёшево! Перераспределение средств из тех категорий активов, которые растут в цене, в пользу активов, которые падают в цене, возможно, покажется вам достаточно непростым делом, но это, несомненно, будет очень мудрым шагом. Ребалансировка путём продажи растущих в цене активов и покупки упавших в цене активов, автоматически способствует продвижению вашей стратегии: продавать дорого, а покупать дёшево.

Когда проводить ребалансировку портфеля?

Вы можете проводить ребалансировку своего портфеля либо ориентируясь на определённые даты, либо глядя на результаты ваших инвестиций. Многие финансовые эксперты рекомендуют инвесторам ребалансировать свои портфели через определённые интервалы времени, например, каждые шесть или двенадцать месяцев. Преимущество этого метода заключается в том, что календарь является своеобразным напоминанием о том, когда именно вы должны рассмотреть баланс своего портфеля.

Другие рекомендуют проводить ребалансировку только тогда, когда удельный вес тех или иных категорий активов увеличивается или уменьшается более чем на определённый процент, который вы установили заранее. Преимуществом этого метода является то, что ваши инвестиции сами говорят вам, когда следует проводить ребалансировку вашего портфеля. В любом случае, изменения баланса вашего портфеля, как правило, работают намного эффективнее, если они осуществляются сравнительно редко.

Источник: сайт американского регулятора (SEC) комиссии по фондовым рынкам и биржам (англ.)

6 января 2013 года